华谊兄弟遭遇史上最惨业绩，收入大幅缩水近五成并持续亏损
在刚刚过去的2019年里，国内电影市场保持不断增长的势头，全国票房收入再创历史新高，达到了642.66亿元，较上年同期增长5.4%——在国内电影票房持续增长并创下历史新高的同时，华谊兄弟却创下了另一个与之截然相反的记录：遭遇了史上最惨的业绩滑坡，收入大幅缩水近五成并陷入持续巨额亏损的泥潭。
三季报显示，华谊兄弟2019年1-9月实现营业收入16.17亿元，同比大幅缩水了49.22%;其同期归属上市公司股东的净利润出现了6.52亿元的巨额亏损，不出意外的话，该公司2019年全年持续巨额亏损几成定局。
这已经是华谊兄弟连续两年持续大额亏损，2018年，该公司最终的归属上市公司股东的净利润同样巨额亏损了10.93亿元，这也是华谊兄弟自有公开可追溯的财务记录以来出现的首次亏损。
而且，尤其值得注意的是，如果说华谊兄弟2018年的巨额亏损主要是商誉“黑天鹅”导致的一次性、非现金亏损的话，那么该公司2019年的巨额亏损则是真正实打实地业务性亏损。
华谊兄弟2018年的资产减值损失高达13.82亿元，其中商誉减值损失一项就高达近10亿元，这是造成华谊兄弟当年巨额亏损的直接原因，如果将上述“黑天鹅”的因素剔除掉，华谊兄弟2018年的业绩其实并不算太难看，尤其是其当年的营收仍然达到了38.91亿元，较2017年只微幅下跌了1.40%。
不过，从2019年前三季度的数据来看，华谊兄弟似乎已经由“黑天鹅”引发的偶然亏损，转入了全面的业务性亏损轨道，其资产减值损失已经不再构成亏损大户，其亏损的主要原因，就是营收大幅缩水的同时，各项成本和费用依旧高企造成的。
透镜公司研究认为，华谊兄弟2018年亏损虽大，但其亏损主要是账面的一次性、非现金亏损，这种亏损一般并不会影响公司的实际现金流，对其实际业务的正常运转影响也较为有限;但华谊兄弟2019年的亏损，却是一次会实质影响其公司现金流的业务性亏损，这种亏损会直接损害公司的正常业务——这一点，从华谊兄弟的现金流量表即可大致看出来：2018年巨亏10.93亿元当年，华谊兄弟经营活动的现金流还呈现出5.82亿元的大额净流入;而2019年前三季度，华谊兄弟亏损6.52亿元的同时，其经营活动的现金流也随之出现了1.94亿元的净流出。
说句题外话，透镜公司研究预计，如果华谊兄弟2019年全年真如上所料继续亏损，那么该公司在接下来的2020年将会面临着巨大的退市压力，王氏兄弟应该会竭尽所能确保华谊兄弟在2020年扭亏脱困——为了确保这样的目标实现，一个非常有效的办法就是：索性让华谊兄弟2019年度“一亏到底”，进行一次深度“财务洗澡”，轻装上阵为2020年的扭亏、保壳腾出足够的财务灵活空间——当然，这纯属猜测。
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