2020年10月12日6大黑马股分析

2020-10-15 00:20:02 阅读()

2020年10月12日6大黑马股分析 上周股市是国庆假期后的第一个交易日,也是上周的最后一个交易日。股市如预期般暴涨。所以之前很多投资者持有的黑马股票都有不错的上涨,我们来看看2020年10月12日六大黑马股票的分析。

移远通信(603236):技术转向产能驱动 模组龙头拉开竞争身位

类别:公司机构:郭进证券有限责任公司研究员:罗路日期:2020-10-10

事件

2020年10月9日晚,公司发布公告,拟募集资金不超过11

1亿元用于全球智能制造中心建设项目、R&D中心升级项目和智能车联网产业化项目。

评论

行业已经从技术驱动转变为产能驱动,领先加码打开了竞争阵地。我们认为,科技产业的发展可以概括为“技术驱动-产能驱动-品牌驱动”三个阶段,模块产业进入大规模投资发展阶段,龙头企业通过以往的竞争壁垒,扩大优势产能,抢占市场。

2016年至2019年,CAGR移动通信模块销量从1570万台增至7627万台,产量从1623万台增至8274万台

70%。全球智能制造中心建设项目总投资8.5亿元,建成20条无线通信模块智能制造生产线。建设期达到1.5年后,无线通信模块年产量为9000个

万块产能。我们相信,随着行业的成熟,模块行业的认证壁垒和通信升级壁垒将逐渐趋于平稳,而移动通信积累的场景覆盖、销售网络、产品实力等优势在短期内难以打破,从而拉开与竞争对手的差距。

2021年,模块将迎来销量和价格不断上涨的5G周期,车联网掘金就是在那个时候。借鉴4G升级的经验,4G基站建设始于2014年,物联网4G始于2016年

应用规模大,单价涨幅高达26%。以此类推,模块5G涨价周期从2021年开始,2020年伴随5G

建设和C-V2X推广,车路合作将实现第一波大规模落地。我们预计,车辆联网建设前期(2020-2025年)主要车路协同硬件设备的年市场空间将达到500

超过1亿元,通信模块有望首当其冲发布。ABI研究公司预测,到2023年,用于汽车联网的蜂窝通信模块的全球出货量将达到1.5亿台。该公司计划投资14亿英镑

1亿元的智能车联网产业化项目将有助于迅速提升其在车联网领域的市场地位。

远程通信ROE采用高周转率维护,采用PS估值法,区间2.4-4

时代。模块行业场景的复制能力和速度决定了公司增长的可持续性。公司拥有领先市场的场景复制能力,可以平滑物联网下游场景的波动,保持收益持续增长。我们认为公司的净资产收益率

主要依靠高周转,应采用PS计价方式,间隔2.4-4次。

利润调整和投资建议

我们维持20-22年52.47%/48.92%/45.36%的收入增长率,预计20-22年公司净利润为2.39 /4.27 /7.88。

1亿元,EPS分别为2.24/3.99/7.36元,维持“买入”评级,重申2021年目标市值300亿元。

风险警告

4G产品出货增长没有达到预期;5G推广达不到预期;海外市场扩张未能达到预期。

上海家化(600315):股权激励彰显新任管理层信心 品牌、渠道优化值得期待

类别:公司机构:信达证券有限责任公司研究员:费/日期:2020-10-10

事件:公司公布2020年股权激励草案,计划向139个激励目标授予869万股限制性股票,占公司总股本的1.29%,首次授予价格为19.57

人民币/股,解禁比例分别为30%/30%/40%。

评论:

新股权激励计划启动,业绩解锁目标超出预期

2)业绩解锁条件超出预期,显示管理层信心:根据公司层面业绩,如果公司2021-2023年营业收入分别不低于76亿/86亿/98,

1亿,累计净利润分别不低于4.1亿/11.1亿/21亿(对应2020-2023年,

年收入和净利润的复合增长率分别为8.8%/34.2%,则解锁率为80%;如果2021-2023年营业收入分别不低于83亿/94亿/106,

1亿,累计净利润分别不低于4.8亿/13.1亿/24.7亿(对应2020-2023年,

年净利润复合增长率分别为8.5%/34.2%),解锁率为100%。

3)显著激励效应:本次股权激励计划首次授予价格为19.57元/股,比最新收盘价低47.2%。截至最近收盘价和授予的股份数量,相应的市值为1.9。

1亿元,激励效果不错。

月桃草药线跌幅收窄,玉泽重回三位数高速增长,品牌调整逐渐见效。根据最新的淘数据观察,在直播商品比例合理化的策略下,公司的宇泽品牌继续保持快速增长,9

月雨泽淘全网增速达到三位数,同比增速超过200%;与此同时,草药的下降幅度缩小了9

每月两位数的下降好于前两个月。总的来说,公司的品牌调整是逐渐有效的,预计宇泽将利用2010年皮肤科和护肤行业的红利,上一层楼,而herborist有望走出低谷。

黑暗时代已经过去,预计随着品牌调整、渠道先进、成本降低、效率提高,将释放出新的活力。从品牌角度来说,每个品牌的护肤品都优化了自己的玩法。宇泽用红人的口碑代言来表达其持续的生命力,皮肤科护肤轨道继续有着高度的繁荣;新产品的标签更明显,以功能性CS为主

渠道表现好;Herborist预计调整后明年实现恢复性增长;婴儿护理领域不断深化,巩固和挑战细分冠军的地位。从渠道角度看,电商团队逐步调整,加强与电商平台的合作,通过数字化运营实现可持续发展。与此同时,它减少了线下亏损商店,并规划了新的零售和O2O

去店里优化线下布局。此外,优化产品结构毛利、加强ROI管理等措施有望降低成本,提高效率,释放绩效弹性。

盈利预测和投资评级:公司的股权激励显示了新管理层的信心。同时,在操作层面,我们观察到草药线的下降变窄。宇泽在保持高增长的同时理顺了直播商品的比例,品牌调整逐渐见效。我们预计该公司将在2020-2022年

全年稀释后的每股收益分别为0.56/0.72/1.08元(之前的数值分别为0.56/0.77/1.03元),当前股价对应75/58/38

双PE维持公司“买入”评级。

风险因素:宇泽等品牌的收入没有达到预期;组织结构和品牌调整都没有达到预期。

利尔化学(002258):草甘膦价格支撑Q3业绩维持高位 并线后成本优势有望大幅增强

类别:公司机构:中信证券有限责任公司研究员:/邓日期:2020-10-10

事件

该公司2020年第三季度报告预测,第三季度公司将实现净利润1.55-1.67亿元,同比增长107-122%,低于Q2

3%-10%。Q1——第三季度预计实现净利润4.1-4.21亿元人民币,同比增长75-80%。

简要评论

Q3草铵膦价格仍处于高位,单季表现优异

第三季度,全国许多企业高负荷尚未开工建设,草铵膦市场供应依然紧张,价格自6月份升至高位后基本维持;草铵膦Q3(原药,市场价)均价15.20左右

1万元/吨,比Q2均价增加1.42万元/吨,这是支撑公司高绩效的主要原因。

比较的

万吨),推广抗草铵膦转基因作物;在供应方面,工艺路线包括格氏路线和拜耳路线,生产壁垒高。因此,虽然近年来国内供应方继续增加产能,但行业整体运营率并不高,未来宣布的新产能超过

3.6万吨。从中长期来看,我们判断草铵膦的供需会增加。中期来看,维持箱变震荡局面的可能性很大,具有持续降低成本优势的企业才能脱颖而出。

未来增长:广安基地平行线后成本优势显著,2019年新项目有远见。

3月,公司宣布“四川广安肝脏将停产并合并生产线”,但由于疫情因素,进度略有延迟。7月,百川资讯称“四川某草铵膦企业平行生产”;9月3日

6月,公司在投资者关系活动纪要中提到“广安利尔已恢复生产,甲基二氯化磷项目处于正常试运行状态”。甲基二氯化磷(MDP)是李尔新工艺的核心中间体。如果能成功量产,就意味着公司能够

MDP是生产草铵膦的中间体,而不是传统的格氏-斯特雷克工艺,该公司的成本优势预计将大大增加。

公司未来会增加更多的新项目。自2018年起,公司与绵阳经济技术开发区管委会、荆州经济技术开发区管委会签订了15亿、20亿投资项目;2019

2月宣布建设1.5万吨甲基二氯化磷、含磷阻燃剂、L-草铵膦生产线及配套项目;2020年4月,宣布计划年产2万吨

L-草铵膦生产线及配套设施,计划投资10亿元;未来是不断成长的。

投资建议

我们维持公司2020年、2021年和2022年的净利润预测分别为584万元、708万元和8.53亿元,相应的PEs分别为

17X、14X、12X,保持买入评级。

风险警告

草铵膦价格大幅下跌;平行生产没有达到预期。

2020年10月12日6大黑马股分析

长城汽车(601633):9月产批继续高增长 超预期

类别:公司机构:苏州证券有限责任公司研究员:黄西丽日期:2020-10-10

投资要素

公告点:

长城9月:产量118982辆,同比增长18.89%,环比增长35.27%;大规模的

117,812台,同比增长11.01%,环比增长31.72%。哈弗系列生产80097辆,同比增长5.41%,销售79120辆,同比增长5.14%。WEY系列输出

9759辆,同比增长13.31%,销量9037辆,同比增长3.86%。长城皮卡产量23436辆,同比增长77.69%,销量22885辆

车辆,同比67.29%。欧拉生产5690辆,同比增长219.66%,销售6619辆,同比增长252.64%。海外销量7773辆,新能源汽车销量6731辆

汽车。

9月长城产销超预期,四大品牌全面上扬。8月长城汽车产量同比26.05%,批发同比27.41%。九

月产量继续以较高的速度逐年增长。其四大品牌哈弗、WEY、长城皮卡、欧拉的产量同比全面上升,增长强劲,核心原因是新车市场迎来新一波红利期。哈弗品牌市场表现良好,销售额比前一个月大幅上升

41%,贡献了主要增量。9月份欧拉品牌的产量和认可度较去年同期大幅提升。哈弗H6和欧拉黑猫表现出色。

长城9月份,企业方面做了一个小补充

根据我们自建的库存系统,9月份长城汽车企业库存为1170辆,企业累计库存为-22416辆(2017年为1辆)

月),少量补充。渠道库存预计会略有季节性补充。

9月份长城的贴现率略有上升

根据我们自建的价格体系:9月初长城车型的算术平均折扣率

8.58%,比0.11%低

风险预警:疫情控制低于预期;乘用车需求恢复低于预期;自有SUV价格战超预期。

城发环境(000885):首获餐厨项目 园区化战略进行时

类别:公司机构:郭进证券有限责任公司研究员:牛博日期:2020-10-09

事件描述

近日,公司中标华县餐厨垃圾收集处理项目,我们的评价如下。

投资角度

园区战略实施时:项目规模50t/d,总投资3983万元,中标金额381元/吨(含收集、运输、处理),总建设运输30

年,位于花县六谷镇脉工业园规划区。根据项目模型计算,预计项目年贡献收益和利润分别为900万元和200元左右

一万元。虽然这个项目的利润增幅不大,但通过静脉工业园体现了公司推广模式的重大意义。与一般的单一项目不同,静脉工业园是城市实现闭环经济的重要模式,生活和工业垃圾处理处置单位集中统一放置在一个园区内,进行“减量化、无害化、资源化”的三位一体处理。这种推广模式以客户服务为主,能有效获得客户的长期服务认可,有利于公司在目前生活垃圾处理的基础上向工业固体废弃物等领域拓展。

环保业务处于起步阶段:公司自2019年拓展环保业务以来发展迅速,2020H1环保业务实现0.65

亿元,同比增长361.69%,占比由1.33%上升至9.08%。固体废物和卫生收入分别为2379/4122

一万元。子公司职工出资的环境工程业务实现营业收入7100万元,净利润730万元,净利率10.28%;子公司成发水务实现营业收入1.82亿元,净利润0.24元

1亿元,净利率13.19%。济源有一个垃圾焚烧发电项目在运行,产能600吨/日,三年履约承诺分别为560、1042、1423

万元,相当于行业的盈利水平;在建/筹建项目16750吨/天(一期,不扣除非自身利益部分),预计2021年底前13000吨

吨/天进入试生产阶段。从财务指标来看,其他非流动资产等领先指标较年初增加5.42亿元(75.86%),其中BOT项目前期费用为12.02。

1亿元,比年初增加5.36亿元。我们相信,随着手头项目的逐步推进,公司的业绩有望迅速提高,建议投资

维持公司20 ~ 22年的业绩预测,预计归母公司净利润分别为5.30、8.87、10.95亿元,同比-15%、67%、23%,每股收益分别为0.83、1.38

而1.71元,对应当前股价PE14X、8X、7X,维持“买入”评级和目标股价17.53元的判断。

风险警告

新订单的收购和手头订单的推广都没有达到预期,委托项目的利润水平也没有达到预期。

  雅化集团(002497):民爆为盾 锂业为矛

类别:公司机构:信达证券有限责任公司研究员:娄永刚/黄日期:2020-10-09

民爆锂行业双主营业务驱动。公司成立于2001年,前身为1952年成立的四川省雅安化工厂。2010年,

上市,其传统主营业务是生产民爆材料和工程爆破服务,目前是四川省民爆材料的主要生产商。

2013

2000年,公司通过收购四川国力公司部分股份,介入锂盐业务,之后通过并购和新增产能,发展成为国内二线锂行业的领军企业。公司未来将继续坚持民爆和锂行业的双主营业务发展。

引领潮流

巩固民爆业务,强化区域领先地位。公司是四川省最大的民爆器材生产企业,国内有四川、山西、内蒙古三个生产基地,海外有新西兰、澳大利亚两个生产基地。由于公司主要生产场地位于我国西部开发地区,且该地区水利矿产资源丰富,民爆市场空间相对较大,具有一定的成本优势。近年来,民爆企业加快了并购步伐,行业逐渐呈现出优势企业带动区域发展、产业集中度提高、爆破技术服务等发展格局。该公司将通过整合当地小规模生产来巩固其在该地区的领先地位。公司民用爆炸行业未来的增量主要来自于工程爆炸业务,川藏铁路的建设有望为公司带来更大的业务增量。

锂价有望继续反弹。随着国内新能源汽车销量逐步恢复到同比正增长,锂盐企业库存持续枯竭,锂盐厂议价能力持续提升。在这种情况下,企业有强烈的意愿通过提高价格来扭转亏损局面,9

月底,碳酸锂价格反弹。我们认为碳酸锂价格的反弹在短期内是可持续的,反弹至5-6

万元是上下游企业都能接受的合理水平。同时,欧洲新能源汽车销量的快速增长将有效支撑高端氢氧化锂的价格。

盈利预测和投资评级:结合产能释放速度和行业发展,公司2020-2022年每股收益预计分别为0.31、0.52和0.82

元/股,当前股价对应的市盈率

分别是31x,18x,11x。考虑到公司未来业绩增长主要来自锂盐业务,我们选择奇峰锂业和华伟作为可比公司。根据Wind的说法,可以和公司2021年的PE相比

平均值58x,公司估值明显低于可比公司。首次报道,给公司一个“买”的评级。

股价催化剂:公司积极拓展海外客户,锂价反弹,民爆业务业绩提升。

风险因素:新能源汽车需求增长低于预期或锂市场供应释放超出预期,导致锂价持续下跌;公司海外客户认证进度低于预期或新锂盐产能发布进度低于预期。

以上是黑马股份明天推荐的内容。估计国庆假期的好处还会持续几天,所以明天股市应该会有不错的上涨。这个时候投资黑马股票是一个明确的选择。

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